再说基金拆分
类别
作者：季凯帆
摘自：红周刊第39期
整理：财帮子
我一直都非常反对拆分、复制、大分红等所谓“净值归一，持续营销”的手段，而且也一直不遗余力地推销我的观点。当然也有很多朋友和我有相似观点，对这些手段深恶痛绝。但显然，对我观点的推销远不及“持续营销”来得厉害，拆分已经是波澜壮阔，势不可挡了。
拆分无非是游戏
拆分无非是一个游戏，是非常简单的算术题目。本来1000元买2元的基金只能买500份，现在拆分成1元的基金，你就可以买1000份。但你的1000元根本不会变化，用这1000元投资的股票也没有什么变化。股市涨10%，你的资产也涨到1100元；股市跌10%，你的资产就只有900元。拆分惟一的作用是可以大量吸引那些初入市的基民，以及那些患有“净值恐高症”的基民。这些在我以前的文章中已经说到过。
除了基金规模的扩大对基金公司有非常大的好处外，单从技术层面上讲，净值归一的目的和效果都导致大量新资本的引入，这对基金的功效是降低了原来股票的仓位，使得短期内的基金运行变得平稳。涨得慢，跌得也慢。在单边牛市的行情中，这显然对老持有人是打击。但市场是琢磨不透的，最终是好是坏，没有办法定论。如果从技术层面上把净值归一看成一个中性的事件，也勉强说得过去。所以，如果投资者一听说基金要拆分或者分红就立刻赎回，恐怕也有点太激动了。
最反对基金公司的营销策略
其实，我最反对的是这种净值归一后面基金公司的营销策略。所有的基金公司在做净值归一的时候，都是把它作为“利好”来宣传鼓噪的。不但是“利好”，而且是“天大的利好”，是基金公司对投资人“天大的恩惠”。你看哪个基金公司讲到自己要巨额分红或者拆分的时候不眉飞色舞？无论是银行门前的横幅、手机上的短信，还是各种网站上的广告。
我不知道基金公司的市场人员是真的认为归一的基金是“利好”还是纯粹忽悠大众。基金公司为了生存，要扩大规模增加管理费，这都可以理解，但忽悠、误导新基民就没有办法说得过去了吧？
我也可以理解基金公司的难处，独善其身恐怕是没有人做得到的。我曾经举过一个例子：“4个人玩扑克，3个耍赖，那倒霉的肯定是最后一个。”所以，最大的问题是当第一个人耍赖的时候没有人管他，最后就是4个人一起耍赖。现在的情况就是这样！不走持续营销的公司恐怕会越来越少了。
为新基民捏把汗
最倒霉的是谁呢？其实不是那些明白个中道理的老基民，而是那些被持续营销忽悠进来的新基民。他们以为买1元的基金保险，跌不了多少，可当噩梦来到的时候，他们又能如何呢？
其实，如果基金规模过大，基金的运转也很成问题，难以获得很好的业绩，所以，很多基金在持续营销的时候，会采用一个规模上限，当基金规模达到这个上限的时候，就封闭基金的认购。但更为让人难以理解的是，最近新拆分的基金，在公告拆分以及基金规模上限之后短短几天内，还没有等到基金拆分成1元，新来的申购就已经突破了这个上限，而引起基金的封闭。结果居然就出现了在封闭期拆分基金的事情。
这些新进入的基民不知道他们实际上购买的是一只高净值的基金，而惟一的原因是这只基金会在几天之后变成一只1元基金。这中间其实不存在任何套利的可能，从这个道理上看，朝三暮四和朝四暮三完全是一回事。
当市场以及投资人非理性的行为越来越多的时候，这也揭示着市场的疯狂。我的的确确为这些新基民捏着把汗。当你把省吃俭用的储蓄投入到一个完全陌生的市场中，单单因为“听说”这个市场能赚钱，那不是太危险了吗？
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