基金投资成功启示录【启示十五】
类别
举债买基金—一把双刃剑
在财务学中，举债被称为“财务杠杆”。所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小博大的工具。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球提起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我可获取天下财富。”
+举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用，坚守借贷两大原则：+
1、期望报酬率必须高于贷款利率。
2、在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。
对于常见的贷款方式，建议：
1、购车贷款。最好不要采用。因为汽车贷款的利率很高，而且，除了商用车外，它完全属于消费品，没有投资报酬率可言。从理财角度，极不适于贷款消费。
2、信用卡。也是典型的消费型贷款。信用卡贷款的综合利率高达8%以上，美国有很多家庭因此而破产。无法克制消费欲望的人，最好不要用信用卡。我们可以因其方便而使用它，但永远不要因其可以赊帐而使用。
3、购房贷款。这是极为正确的举债投资工具。房地产的平均报酬率高达10%以上，而贷款利率约为6%，符合举债投资的第一个原则。但也要注意，应根据自身的经济实力选择这一理财工具，即注意自己的举债行为是否符合第二个原则。如有些房产广告讲，你只要有三百万元，就能拥有价值一千万元的房子。但别忘了，贷款七百万固然很好，可每月还要负担七万多的本息。若没有考虑这一点，恐怕会因付不起本息，而被迫以低价卖出，结果未享举债投资之利益，反而深受其害。
4、贷款投资基金。投资基金的平均报酬率高达15%以上，而贷款利率约为6%，符合举债投资的第一个原则。但也要注意，应根据自身的经济实力选择这一理财工具，即注意自己的举债行为是否符合第二个原则。如果违背基金投资的原则，频繁短线操作，则会发生利润还不够支付手续费的情况。如果贷款期限为一年，而持有一只绩优基金也是一年，那么，基金投资的回报就足以支付贷款的利息，并且还有不少的盈余。
适度负债未必是坏事
既无内债，又无外债，并不是什么值得炫耀的事，反而证明你对你的生活是不负责任的。为什么不想想，负债和投资其实是伙伴呢？中国人觉得，欠着钱过日子， 心里总是有负担的，但不欠债的生活只有这样的可能-挣多少钱就只能过多少钱的日子；把收入都用于生活、消费，没钱投资，错失取得高额回报率的机会-永 远为生活奔忙。
其实，也可以选择这样的生活—适度负债，释放一部分现金，利用基金投资的回报率抵消负债的利息，负债不但没压力，还会因为进行了合理投资而使财富增值，加速致富进程，从而减少奋斗的时间。
一个真实的案例：
王先生，研究生毕业工作三年，积累了29万元资金。首付10万元买了总价50万元的房子一套，余款40万元采用等额本息还款法20年还清，每月还款2753 元，一年后即现在，房产升值为60万。购买13万的轿车，该车折旧后现值为10万。4万元用于基本的装修，家用电器共2万元，现金支付1万，其余1万元利用信用卡的免息期进行分期付款。29万元中的最后1万元资金作为自己的日常备用金。王先生对基金投资非常感兴趣，2006年，中国股市行情很好，他决定开始对基金进行投资，可是融资融券业务的真正落实尚需时日，手上没有余钱，怎么办？面对基金市场高额的收益率，王先生算了一笔账发现，扣除贷款的利息成本或手续费用之后，基金的净收益仍比较高，值得贷款进行投资。目前，通过典当行进行贷款不仅程序简单，快捷，而且相对银行贷款的难度低，所以王先生以其北京牌照的小轿车为抵押向当地的典当行申请贷款，经过典当行的评估，该车价值为10万，所以王先生申请到了8万元的贷款，并投入到绩优基金上，进行长线短炒式操作，取得了不错的收益。搞财务管理的一般都是三张表:资产负债表、损益表和现金流量表。以上情况看，王先生的财务状况关于负债考量的各种比率都在参考值范围内，财务状况基本安全，既不存在偿债危机，也不存在资金的周转问题，而且充分利用了其资金的杠杆效应，使资金得到了较好的增值机会，同时自己也享受了舒适的生活。
+因此，做基金投资决策时，要明白，当投资收益率高于贷款利息率时，负债是利用别人的钱赚钱。+
如果你已决定举债投资基金的话，接下来的问题就是：你该举多少债？这是个相当重要的问题。因为举债太多，风险太大，反之又不能充分发挥举债的效益。建议考虑下列的因素：
1、收入的稳定性：举债的利息不论你投资赚钱与否，都必须按时支付。若你的收入来源不稳定，则有可能无法按时支付固定的利息，因此不适合过高的举债。
2、个人的资产：拥有较多的可作为贷款抵押品的资产，可较高的举债。
3、投资报酬率：在其他条件不变的情况下，投资报酬率越高，财务杠杆的利益就越大。
4、通货膨胀率：通货膨胀率高的时期，借贷较为有利。
5、承受风险的能力：无法承受太高风险的人，不宜过高举债。
6、市场利率水准：一般而言，如果市场利率下降，银行资金宽松，不但投资人容易借到钱，且财务杠杆的利益也越高。因此，当利率下降时，就是投资人考虑举债的最佳时机。
+因此，要想发财致富，就必须抛弃旧观念，接受新理念：+
1、不要有“举债是不体面的事”的旧观念。
2、虽然不举债也能理财致富，但举债得当可以加速致富。
3、不要怕举债，但必须明白：借贷，能载舟亦能覆舟。
4、银行的功能，是向不善理财者提供存钱的地方，以便于善于理财者运用这些钱去投资致富。
5、举债必须建立信用。今天能在银行借到钱的人，通常都是大家认为有能力还钱的人。
+相关链接一：房屋理财—让房子和房贷都生钱+
当“今天，你理财了没？”成为日常问候时，前瞻的企业早已嗅到了里面的无限商机。因“势”置宜，日前华燕推出了沪上首家“房屋理财中心”。不仅让房生钱，而且让房贷也生钱。上海华燕置业策划有限公司总裁胡炯说，理财意识，要贯彻到公司的整个运营中去。
博的就是“傻”
“行情总是在轰轰烈烈中消逝，行情又是在不知不觉中出现。” “你知道‘博傻’吗？我们博的就是傻，用‘博傻’作为工作思路”，浦东世界广场12楼，上海华燕置业策划有限公司总裁胡炯一语惊人。
“博傻”理论经常用在证券战术上，就是相信总有人比你更笨，比你更傻。比如一只股票处于上涨周期，它的市场价格已经远超真实价格，但基于上涨预期，总会有人接力下去，直到套牢为止。这时候搏的就是有人比你更傻。
“总是傻人才能赚到钱”。“行情总是在轰轰烈烈中消逝，行情又是在不知不觉中出现”。轰轰烈烈的时候，很多聪明人追涨，而傻人是在不知不觉的时候才入市。“我们博的就是傻，房屋理财中心的整个模式也是在不知不觉中起来的。”
2003年到2004年，楼市行情好，购房者排队“抢”房，营销代理公司春风得意，而华燕却提出“房地产的冬天来了，我们的棉被准备好了吗”，这是一个在当时看来不合时宜，“傻”得冒泡的提议。胡炯说，当时排队现象很严重，投机成风，楼市已经反常。华燕的高层正是看到了这一点。行情不怎么好了，房屋空置是最大的问题。投资客手中的房屋怎么生钱？房地产不像股票，除了投资，还有实用的功能。一来流通过程中税费很高，营业税、个人所得税的征缴增加了流通成本，导致交易量委缩。由于流通税费高，投资购房者多会选择继续持有，这就面临着盘活资产的问题。“市场环境变化后，满足并挖掘客户的需求，是我们成立房屋理财中心的初衷。”
“房生钱”是真
“房屋理财就是房生钱，钱再生钱。” 房屋理财说白了就是盘活资产，“让房生钱”。通常为人们所熟知的“房生钱”不外乎出租和出售两种。而在如今的市场条件下，房屋的价格预期不明，交易不畅，租金偏低，如何让自己的房生钱？华燕置业总裁胡炯给出了一个新的方案：运用租、押、贷等综合手段，用好房屋的所有权、使用权、抵押权，房屋理财达到收益最大化。
“房生钱”，用好抵押权很关键。如果手中有房产，用抵押权去换取现金流，投资的理财产品高于抵押利息，就达到了生钱的效果。
不仅房能生钱，房贷也能生钱。胡炯笑谈这是通过无交易转按揭实现的“无中生有”，实现了上下游客户和公司的三赢。即不进行交易，把房贷转到另一家银行。下游客户可获得在基准利率基础上下调15％的优惠利率，并可退还原来的房贷险，一旦委托，客户还可获得华燕回馈的房贷总额0.3％的现金礼。此外，客户还获得一个好处，随着房产的升值，可以延长贷款时限和提高贷款额度，可以贷到房产现值的7成。“我们提供免费服务，不让客户增加一分钱的负担，不但能省钱，还能赚钱；银行获得了他们想要的优质客户；作为银行的大客户，我们获得应得的营销费用：成功地实现三赢。”
+相关链接二：抵押房产买基金不可取+
2006年，股票型基金的平均收益超过了100%，也就是说，如果投资人在年初持有一只基金，到年底收益就会翻番，如此高的资本回报率恐怕是任何其他行业都望尘莫及的。而基金投资也成为继房地产投资之后理财市场最热的话题。但是华夏基金副总裁张后奇提醒投资者：2006年的高收益率将很难被复制，投资者切不可期望过高，更不可把基金当作无风险投资。
“目前，市场上有一个令人不安的现象，就是很多投资者都认为买基金是稳赚不赔的，”作为历经证券市场风雨的从业人员，张后奇表达了自己的一丝担忧，“2006年是特殊的一年，指数涨幅达到了130%，所以投资基金赚钱是比较容易的，但是在2003年、2004年，很多人也买过基金，但当时的市场环境确实不好，有很多基金是赔了钱的。所以，投资者一定要认识到，买基金从短期来看，不是只赚不赔。”对于投资者普遍关心的收益问题，张后奇认为，目前投资者对基金的收益率普遍存在过高的期望，看到有基金赚了150%就认为以后每年都会有这样的收益率。他明确地指出，2006 年的行情是不可复制的，但华夏基金认为2007年还是一个比较好的年份。这首先是因为宏观经济的持续向好，目前证券市场的整体市值已经占到GDP的50% 左右。预计未来每年GDP还是按照8%左右的速率增长，证券市场也有很大的发展空间。2007年平安、交行等一批优秀的公司都会回归A股市场，也会优化整个A股市场的市场结构。
张后奇还特别指出，有很多人忽视了自己的风险承受能力，过度的投机。不仅将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱买基金，这种风险是非常巨大的。投资基金是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，千万不要抱着赌博的心态进行投机，一旦市场下跌，这部分投资者会因为放大了资金杠杆而遭受大额亏损。张后奇指出，投资是伴随一生的事情，追求资产的长期稳定增值才是投资者的最终目标。
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