基金投资成功启示录【启示十六】
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基金投资盈利的关键—资金管理
美国“威廉指标”的发明人、投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要东西了”。成功的投资会赚钱，成功的投资加上顶级的资金管理技巧将会创造更大的财富。
很多基金投资者都在摸索基金投资盈利的秘决，以为依靠准确地判断市场方向、建立绩优基金投资组合就能长期在市场中稳定获胜。然而，大多数投资者却往往忽略了基金投资中最关键的一环—资金管理。投资者应该明白资金管理在投资市场的重要性，就算不懂得分析技术，靠有效的资金管理一样能在市场中获利。当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，基金投资的收益不会很稳定，一会儿蠃钱，一会儿输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个大蠃家的乐趣。
*一、资金管理*
1、概念
很多人都只是把资金管理定义为风险控制的概念，其实，资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。资金管理中，头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等，这些要素，都最终影响整个投资效益。投资者应该限制自己每次的交易金额，因为你无法预测下一次交易的盈亏。风险管理主要是涉及止损、止盈，使投资者能在市场中长久生存下去，在机会好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看，只有完成一定数量的基金投资，才能反映你基金投资的真正成效，不能只看某几次投资的盈亏就评价出基金投资业绩的好坏。基金投资者在进入市场的初期，特别需要的是投资经验和经历，挣钱倒是其次的事，关键是控制交易量和风险管理。留住明天还能生存的实力，比今天获利还重要。
2、头寸管理
头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数基金投资者的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念，没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多，但是最后算总账，结果是投资效益不理想，甚至亏损。
要想成功，一定要向顶尖的投资大师学习，学习他们的思路和手法，这是最好、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候，看到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取”。将 400美元魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查.丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说：“一年的 200多个交易日中，200天左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈” 。这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小，尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。
*二、满仓操作风险大*
三种不同获胜率，按照不同资金分割份数出现亏损的可能性：
1、获胜率55%
满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性为13.44%。
2、获胜率60%
满仓操作亏损的可能性为66.67%，当资金分成10份时亏损的可能性为1.73%，当资金
分成7份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义就不大了。
3、获胜率70%
满仓操作亏损的可能生为42.86%，当资金分成10份时亏损的可能性为0.02%，当资金分成4份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义不大了。
投资者从上面可以很清晰的看到，虽然你的交易体系、分析方法占有获胜的优势，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是多么的大。另外，这里从数学的角度量化地向投资者充分说明了将资金分散投资的确能提高获胜机会。
*三、亏损后翻本难上加难*
亏损比例 翻本所需获利比例 5% 5.26% 10% 11.11% 20% 25.00% 30% 42.86% 40% 66.67% 50% 100.00% 60% 150.00% 70% 233.33% 80% 400.00% 90% 900.00%投资者通过上面的比例可以看到，翻本需要获利的比例随着亏损的增加越来越大，当你亏损到90%的时候，就需要获利900%，这几乎是不可能的，这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险，尤其是新手，对市场的规律还不是很熟悉，在投资水平一般的阶段，需要的是经验，控制亏损在30%以内，当你的水平逐步提高，就能很轻易地翻本，加入到赢家的行列中。
*四、基金投资中头寸管理的方法及原则*
（一）固定金额法
固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作，对于新手是很好的方法，一般建议分为5－10分，即使用20%－10%的资金参与交易，在亏损后减少头寸，在盈利时增加头寸。
加码的方法及原则：
1、金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了10000元某只基金，第一次加码7000元，第二次加码5000元，第三次加码3000元等等。很多基金投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一算帐，还是亏损，原因就在于一般的投资者刚开始进场，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位买入的量远大于低位买入量，形成了“倒金字塔加码”，低位买入3000元，第一次加码5000元，第二次加码7000元，第三次加码10000元，这样行情一旦反转，上面大量买单就会被套，产生较大的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
2、保守型加码：等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码。
3、进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，加码一般不超过三次。
（二）每月定期加码模式：
每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：起始本金10万元，每月获利10%（10万元的帐户每月获利10000元），平均来算每周目标就是2.5%，等于10万元的帐户每周获利2500元，（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万元。
（三）鳄鱼原则
成功的操盘手都遵循简单的交易原则—-“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便咬得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你惟一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士短脚。当你在市场中被套，惟一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。项尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天有实力继续投资。
（四）留得青山在，不怕没柴烧
很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这三种心态是导致没有止损的主要原因，如果投资者没有理解好，错误只能一犯再犯，到死都不会改。“抵触心态”是投资者在进入市场时都是想来盈利的，不是想来亏损的，但是任何一个行业都有风险，就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙，做基金投资同样有风险，很多投资者没有理解基金投资也有风险的实质。要想在市场中生存，就一定要按照赢家的思路，及时地止损。“回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结，绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损，到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候就更舍不得止损了，最后的下场只有痛心疾首。很多基金投资者都有一种自欺欺人的想法，我不赎回，只是浮动亏损，无所谓，但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的，都记录你自己真正拥有的资产。还有一种“抱着一起死共同阵线心态”，投资者在亏损的时候想，我身边的投资者也被套了，大家都被套了，怕什么，顶多大家一起亏损。还有些投资者对别人说，我套这么多，你们套这么少，怕什么。这种消极的心态在投资者间相互蔓延，也是导致投资者没有及时止损的原因。
在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利.海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率，公司的收益率平均年增长超过30%，按年度结算，最低的一年也赚了 15%，如果以连续12个月作为结算期，亏损亦不超过计划的1%。莱利海特从三个角度分析风险：面对风险、控制风险、回避风险。面对风险，在出现风险的时候马上及时处理，不能拖延。投资行业有句行话：“不怕错，最怕拖”。在控制风险方面，莱利.海特认为，不管你了解多少情况，心中多么肯定，总还是有错的可能，所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格，决不要把身家性命押上去，对最坏的结果有所准备。除了面对风险和控制风险，更重要的是主动回避风险，莱利.海特的方针是平稳中求增长，“宁愿错过机会，亦不想去冒受不必的风险。”莱利.海特的心得归结成两名言：1、你如果不赌，就不可能会赢。2、你如果把筹码全输光了，就不可能再赌。
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