构建“我的沪深300ETF”

作者：季凯帆

摘自：红周刊第38期

整理：财帮子

沪深300指数一直是我感兴趣的指数，因为它兼顾沪深两市。虽然有大成300和嘉实300两个指数基金，但它们的分红让我很头痛。因为指数基金的分红无非是先把一篮子股票卖掉，然后再买回来。ETF显然是指数基金里面一个很好的品种，但可惜一直没有沪深300ETF，只有深100ETF和上证180ETF。

虽然沪深300不是严格包含深100和上证180，但基本情况也差不多。所以我一直在想怎么用深100和沪180指数来拼凑一个沪深300，就花点力气，做点数学题。

我从搜狐财经网站上下载了从2006年2月6日至今的深100、沪180以及沪深300指数数据，先计算每个指数的日变化率，然后用统计中的回归分析求解，得到沪深300日变化率=0.67×沪180日变化率+0.33×深100日变化率

在统计区间，标准差=0.08%。

也就是说，基本上沪深300日变化率受上证180的影响是0.67，深100的影响是0.33。这和沪深300中沪市和深市股票的比例也相当，我不过是从数据上证明了这点。

这样，我只要用2∶1的比例购买上证180ETF和深圳100ETF，就近似地得到一个沪深300ETF！

我一共计算了383个数据，表1是8月的情况，大家可以对我的沪深300ETF和实际沪深300指数的偏离情况有个感性的认识，显然我的拟合结果是非常好的。

日期 上证 深圳 沪深 我的 误差 20070824 1.81% 1.13% 1.59% 1.59% 0.00%

20070823

1.65%

1.57%

1.67%

1.62%

-0.05%

20070822

1.30%

2.30%

1.59%

1.63%

0.04%

20070821

1.82%

1.74%

1.79%

1.79%

0.01%

20070820

5.89%

5.27%

5.59%

5.68%

0.09%

20070817

-2.16%

-1.89%

-2.02%

-2.07%

-0.05%

20070816

-1.79%

-1.14%

-1.60%

-1.57%

0.03%

20070815

0.26%

-0.40%

0.07%

0.04%

-0.03%

20070814

1.52%

1.53%

1.58%

1.52%

-0.06%

20070813

0.31%

-1.00%

-0.12%

-0.12%

-0.01%

20070810

-0.51%

-2.15%

-1.06%

-1.05%

0.01%

20070809

2.38%

2.25%

2.34%

2.33%

-0.01%

20070808

-0.92%

-1.94%

-1.20%

-1.26%

-0.06%

20070807

0.55%

0.09%

0.44%

0.40%

-0.04%

20070806

2.28%

2.29%

2.30%

2.28%

-0.01%

20070803

3.82%

3.36%

3.66%

3.67%

0.01%

20070802

2.89%

4.53%

3.40%

3.43%

0.04%

20070801

-3.98%

-3.41%

-3.81%

-3.79%

0.02%

20070731

1.06%

1.24%

1.14%

1.12%

-0.02%

20070730

2.23%

2.70%

2.40%

2.39%

-0.01%

我又用“我的300ETF”（用华安180ETF和易方达100ETF拼凑）和大成300、嘉实300的收益率进行了比较，显然，“我的300ETF”和沪深300指数非常接近，而且远远好于嘉实300和大成300。

最近一周

最近一月

最近一季

最近半年

最近一年

今年以来

2007-8-17

2007-7-24

2007-5-24

2007-2-24

2006-8-24

沪深300指数

12.77%

25.38%

33.11%

94.92%

303.71%

155.63%

嘉实300

11.11%

20.78%

28.22%

81.57%

256.61%

131.01%

大成300

12.50%

25.11%

33.87%

78.17%

256.19%

128.39%

我的300ETF

12.83%

25.18%

38.67%

96.66%

305.70%

154.66%

如果市场上还没有出现300ETF，而投资者准备买指数基金的时候，采用下面这个沪深300ETF模型恐怕是一个不错的选择：

2/3的上证180ETF+1/3的深圳100ETF。

要说明的一点是，有朋友也测算过，用2份上证50ETF加1份深圳180ETF也可以达到类似的效果。这样用1份上证50ETF+1份上证180ETF+1份深圳100ETF也是可以选择的方案。

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