基金故事之一：淡定的Tony
黄晓萍 | 2007/7/13 0:00:00
蓦然回首，那人却在灯火阑珊处……这是许多人向往的境界，但是在通往灯火阑珊的路上，有人因为心力交瘁无法坚守而选择放弃，有人则一开始就不幸地走上歧途渐行渐远。因此至少需要淡定的心态和精准的眼光。
晨星的分析师时常要和基金经理沟通交流，了解他们的投资理念和组合管理思路，最后往往不知觉地上升到哲学和人生观的的高度，因为在投资过程中人性所起的作用不容忽视——尤其是对于主动投资而言。亦有不少人喜欢给自己贴上价值投资的标签，考虑到种种客观的局限，与其在价值投资和非价值投资之间艰难地辨别，现在我个人比较倾向于用“是否有相对坚定的投资理念”来做初步的区分。
张晓东出现在晨星中国总部办公室的时候，中国股市刚刚经历了2007年5月底6月初的连续暴跌，深圳的天空在连夜大雨之后略为放晴。
对投资充满激情、自信、从容，是这位富兰克林国海弹性市值的基金经理给人留下的初步印象。看过Tony——张晓东的简历，本科在上海交大学应用数学，在美国念的硕士学位，十三年的投资经历，其中有十一年是在美国和香港市场的运作，属于人们说的“海归”。但这位“海归”因为之前在国内工作积累了大量与企业打交道的经验，所以具有鲜明的本土特色。比如
——看公司的时候，表象的数字固然重要，但更关注企业领导者的价值观和想法；
——调研的时候，到企业的车间，喜欢看黑板报，和一线员工聊天……
Tony选股的原则是坚持自下而上、投资好公司的好股票，不投资自己不明白的公司，长期投资，低换手率，从不追逐热点。从富兰克林国海弹性市值的情况看，50多亿元的资产规模，组合中仅30多只股票，非常简洁。“蓝筹股、高集中、低换手”。从业绩的情况看，晨星一年评级四星，波动幅度和下行风险和其他股票型基金相比均为低。
2007年前五个月的国内市场，是中小盘低价股鸡犬升天的日子，多数强调基本面、主动型管理的股票基金被市场指数甩在后头。在喧嚣的氛围中，人难免会有心神荡漾，会有耐不住寂寞的时候。而潮水往往在多数人心存侥幸摆脱泳裤羁绊畅游如美人鱼的时候，哗然退去。
对于上述热点，Tony明确表示一点都不参与，因为不投资于不明白的企业。比较坚持这样的投资理念，除了个人的特色，另一方面也成全于公司奉行的考核基金经理的原则是两年业绩在同类基金中保持在前二分之一。这一点是特别难得的，相比国内多数基金公司对基金经理较短的业绩考核周期，我想Tony是幸运的。
面对诱惑，Tony仿佛可以不为所动，但面对恐惧呢？5月30日市场暴跌， Tony说那天晚上他十点钟就睡觉了，第二天早晨醒来依然先看到家里安哥拉小兔的背影，然后精神抖擞开始新一天的工作和生活。
资料显示，安哥拉兔源于土耳其的安哥拉省，另一种说法是起源于英国，由法国人培育而成，因其毛细长，有点像安哥拉山羊而取名为安哥拉兔。安哥拉兔有四个品种，以英国安哥拉最受欢迎，其余分别是法国安哥拉、缎毛安哥拉和巨型安哥拉，风格均不相同。不知道Tony家里的是哪一种？
虽然和Tony的访谈只有半日，富兰克林国海弹性市值亦仅有一年多的历史，但似乎可以初步认定，这是一位投资理念相对坚定的基金经理。
资料：张晓东先生，美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士，十三年的投资经历。他曾就职位于美国旧金山的纽堡（Newport）太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金（股票），后担任香港阳光国际管理公司董事。张先生在香港的中信资本资产管理部担任董事期间创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年10月张先生加入国海富兰克林基金管理有限公司，现任富兰克林国海中国弹性市值基金的基金经理.
