尊敬的投资人：

　　您好!

　　如果上一次说到的5月份还是红五月的话，那这个月就如同现在江南忽阴忽雨的梅雨天了。6月份的行情主要特点就是波动剧烈，不仅有从5月份最高点下跌20%、再反弹15%的“海浪”走势，还有上证指数单日暴跌330点的历史纪录。

　　但是对我们动态策略基金而言，却正好是一个机会。在这个月里，我们在高位时进行适当减仓，并利用现金比较充裕的优势，在市场调整时加大了建仓力度，目前已经基本建立了基础性的仓位。根据晨星的统计，6月份在88只积极配置型基金中，动态策略基金的业绩排名第5。

　　应该说，这一个月里动态策略基金依旧表现出了稳健的风格。在4、5月份，我们的基金刚刚开始建仓，而当时题材股、垃圾股甚嚣尘上，我们通过严格的基本面研究和分析，保持了谨慎的建仓速度，较成功地规避了风险。现在看来，当时的做法是正确的，使得我们的基金在6月份得以从容建仓。6月份，我们加大投资力度的主要有先进型制造业企业，如机械制造业；还有汽车、零售、食品饮料等消费品企业；第三类就是证券保险业，同时维持了对银行业的投资比例。此外，我们也适度地参与了钢铁、化工和房地产等一些预期回报较好的企业。

　　我们判断，从短期来看，未来的市场将继续保持震荡行情。因此，在这段时间内，我们将继续坚持基本面分析，中长期持有核心资产，同时适度采用波段操作的方法，来创造稳定的回报。我们将持续保持对消费品行业中具备领先优势的、有稳定增长特征的公司的关注；同时，适当增加对资源性行业的公司的投资，比如原材料、房地产企业等，在目前全球经济发展强劲的大背景下，这类企业的周期性较弱，且往往其集团公司有相当的资源，母公司或集团会有一定的扶持力度，或者进行资产注入，相对来说这些企业的估值还处于低端。

　　从长期来看，国内的A股市场仍将保持牛市格局。在未来的一段时间内，随着上市公司上半年财务报表的披露，可以看到那些我们一直关注的公司会有令人满意的收益，对于它们的盈利水平在年底出现增长我们也抱有很强的信心。

　　最后，我想说的是，牛市中的调整对我而言，是提供了一次难得的精选个股的机会。我们的持有人请保持良好的心态，相信动态策略基金在低位建仓中所具备的优势，多一点耐心，多一份回报。请密切关注公司网站上公布的信息。

　　好了，期待下次再和您一起回顾与展望。祝您及您的家人身体健康，投资顺利！

　　下回email再见！

　　此致

　 　　汇丰晋信动态策略基金基金经理：王春

　　2007年7月6日