美國周二公布消費與通貨膨脹數據均不如預期，投資人因而認為聯邦準備理事會(Fed)在下次的政策會議中，將大幅降息逾0.5個百分點，但意外提前降息的可能性則不高。

被过滤广告

美國周二公布12月零售銷售下降0.4%，為六個月來首度下降。花旗集團公布第四季虧損達98億美元，一而再的利空，使得聯邦基金期貨周二早場大漲，顯示Fed於 1月30日的政策會議中，調降聯邦基金利率0.5個百分點至3.75%的機率幾達100%。

聯邦基金期貨還顯示，Fed在1月底或2月再度降息的機率亦達60%，這顯示Fed在1月的常規會議之外，還可能意外降息。

但周二下午，再度降息的機率已跌落至50%以下，然而投資人仍堅持預期Fed於1月30日將降息0.5個百分點。

該機率顯示，美國經濟成長的風險，較通貨膨脹更令人擔憂。

Fed把焦點放在經濟成長轉弱方面，他們認為這將會降低通貨膨脹壓力，因而有意降息，以支撐經濟。預期 Fed必須再降息1至1.5個百分點，才能避免經濟衰退。

上周，Fed主席柏南克清楚表明了對經濟成長與通貨膨脹的觀點，他說近來經濟成長的風險，已經讓Fed準備大幅降息，以支撐經濟成長。

此外，儘管原油價格已自2007年初的約每桶60美元，上漲到了今年初的逾100美元，但公債殖利率卻顯示，在過去幾個月，通貨膨脹的預期已有所下降。

抗通膨債券(TIPS)殖利率顯示，通貨膨脹預期已下降至2.38%，6月時為2.41%。

因而分析師說，至少在1月30日政策會議前，Fed不太可能意外降息。

其實除非出現嚴重危機，否則非在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議中，Fed鮮少採取降息行動。過去的二次意外降息，一次發生在2001年1月3日，出現新的經濟減緩消息之後，另一次則發生在2001年9月17日，即911世貿中心遭恐怖攻擊之後。

更不尋常的是一次降息幅度達0.75個百分點。Fed上次如此大幅降息係出現在1982年8月。當時在Fed主席 Volcker嚴厲打擊通貨膨脹的政策下，利率高達了20%，因而導致了經濟衰退。

其實，降息太過積極，本身就是一種風險。因為除非出現金融動盪—一如去年夏季信用市場急劇緊縮，否則意外降息可能引發投資人擔憂Fed亦對經濟消息大感意外，如此可能在市場引發恐慌。

分析師說，即使Fed有意在1月30日的會議前降息，也可能已錯過了時機。因為疲弱的12月就業報告已公布了好一段時間。

無論Fed何時降息，通貨膨脹擔憂降低，意味Fed可更積極降息，而無需顧慮寬鬆的政策可能讓物價的漲勢失控。

有分析師甚至預期，為使經濟復甦，Fed可能將聯邦基金利率由目前的4.25%，調降至2%。