就在中国股市连续大幅下跌、市场寒气袭人之际，美国花旗银行日前又发布了更耸人听闻的预测。花旗银行说，作为“去年世界表现最佳”的中国资本市场，今年将成为“最不受青睐”的亚洲投资市场。花旗银行的理由是，根据EPFR Global数据显示，海外亚洲基金的撤资规模前所未见，而其中中国资金流出最多，达到了11亿美元。据此，花旗银行分析师认为，中国股市将首次“超越”韩国和台湾地区，成为亚洲“最为分量不足”的资本市场。

当投资者依旧沉浸在对中国股市“黄金十年”的美好遐想、对牛市下半场再创新高充满期待、对奥运前的中国股市充满信心时，花旗的“中国股市亚洲最糟论”无疑让投资者心惊肉跳。

花旗银行在中国股市暴跌、市场惊魂未定之时发表此言论，是否别有用心，我们不去妄加揣测；是否是因自己遭受次贷危机重创，在公布罕见近百亿美元亏损之后，对全球金融市场的判断也日益悲观，我们不去考证。但花旗的这番言论，无疑给了我们许多警示。

首先，花旗“中国股市亚洲最糟论”警示我们，一定要高度重视对流入我国资产市场的海外资金流向的监测。众所周知，受人民币升值和中国经济持续高增长预期的影响，近年来，海外资金通过各种途径流入了包括股市、房市在内的资产市场，推动了我国资产价格的暴涨。这些在中国资产市场已经赚得盆满钵溢的海外资金，尽管受人民币升值并未见顶预期的影响，有可能还会在中国资产市场继续逗留，但与如何将已经赚到手的巨额利润“安全”地撤出中国相比，继续赚取人民币今后升值的利润，已显得动力不足。何况，2008年，受全球经济和全球金融市场不确定性的影响，中国的股市和房市正变得越来越无法预测和把握。在这样一个动荡不定的金融市场环境中，面对价值已被充分挖掘、向上空间变得越来越难以“想象”的中国资产市场，海外资金最现实的出路和策略就是及时撤退、保住果实。更何况，次贷危机后正变得日益便宜的美国金融资产，已开始吸引从美国出逃的资金的回流。虽然EPFR Global数据显示，这次从中国流出的资金只有11亿美元，似乎不会对中国资产市场构成太大影响。但值得注意的是，海外亚洲基金此次从中国撤资的规模最多。如果这些资金今后能“有序”撤退，那么中国资产市场尚可平稳着陆。如果是大规模集体撤退，那么，我们必须提前预防海外资金撤退后，资产市场资金空洞化后的突然坍塌，确保金融市场的平稳运行和发展。

其次，花旗“中国股市亚洲最糟论”也警示我们，在资产市场不确定性增强的时候，认真做好各种预防预案，甚至做好极端情况发生时的救市准备是非常重要和必要的。自美国次贷危机发生后，越来越多的迹象显示，在一个你中有我、我中有你、相互渗透的日益全球化的金融市场中，金融危机离任何国家其实都不遥远。中国银行业全面开放后，资本市场开放的速度也会逐渐加快。随着我国金融市场全面融入世界，中国资本市场的涨跌起落，将会与世界主要金融市场的起落休戚相关。特别是，随着QDII和QFII规模的日益庞大，随着A+H、甚至A+N、A+S……等股票的不断增多，世界金融市场的任何变化都会通过这些“细微的管道”，迅速而直接地影响到中国金融市场。目前，构成中国A股市场的A+H股越来越多，A股市场的不断开放，将使国内股市很容易受到外围市场的干扰和冲击，甚至出现非理性暴跌，诱发诸多金融和社会问题。为防止市场信心崩溃带来的极端反应，防止市场由乐观转向悲观时基金赎回大潮的出现，防止中国股市真正演变成“最不受青睐”的亚洲投资市场，有关方面必须以前瞻意识，审时度势，未雨绸缪，切实防范金融市场危机的出现。

最后，花旗“中国股市亚洲最糟论”还警示我们，虽然我们坚信兼听则明，我们也从不惧怕别人对中国金融市场的评头品足，但我们也要防止善良的投资者成为外国大机构“预言”诱导的牺牲品，更要防止外国大机构通过金融市场“话语权”，对中国资产市场落井下石。众所周知，要搞垮一个国家，最容易击垮的就是其金融软肋。中国这些年的高速发展、经济实力的不断强大，是某些西方国家所不乐见的。特别是，当一些西方国家正陷入经济衰退风险时，如果中国经济体依然成长良好，某些国家的酸葡萄心理自然会滋生。因此，在外国机构、西方投行名嘴对中国资本市场进行某些并非出自公心的预测时，国内应有自己主流而权威的声音，而不是跟风炒作、人云亦云或集体失语。

花旗“中国股市亚洲最糟论”是否预见准确，时间会给我们答案。但花旗“危言”并非一概值得否定。相反，这样的悲观预测倒是有助于投资者降温对牛市高度的不切实际的预期，以及对概念股、垃圾股的非理性狂热炒作，促进投资者在新市况下转换思维，以理性而非暴利心态，冷静看待当前的股市。未来总是有能力出人意料，花旗“中国股市亚洲最糟论”毕竟只代表着花旗目前对中国股市的判断，代表不了中国股市的未来。

(金融时报)

自己都快倒闭了，好意思说别人啊

中央已经正在作救市的议案,今天有针对这篇文章的社论,我就是找不到.

沪深大盘分别以7.19%和6.15%的罕见跌幅，吞噬了前几日羞答答的小阳线，市场以实际表现撕碎了某些评论家“慢牛”的预言。

不能再把下跌的动能一味推到美国“次贷”或欧洲股市的震荡，上周上证指数8.08%的周跌幅几乎是全球之冠，与之相比，欧洲各国周线大多收阳，“股灾策源地”美国，道指一周也不过跌了区区1.38%，当昨日A股股指以欲哭无泪收盘的时候，欧洲各国刚刚开市，美国股市尚在酣眠。周边股市联动效应的影响也不应过于放大。上周不去说，即以周一而言，日经收跌3.97%，韩国指数受挫3.85%，港股跌幅稍大，但谁影响谁还不好说，别人小跌，自己大跌；别人大跌，自己更大跌，说“不是我的错，邻居在惹祸”，说服力实在堪虞。

年报不佳、大雪封路等客观因素，对于A股这个政策市、资金市，到底有多大影响，稍稍资深的股民更应该心知肚明。

事实上，导致A股走势低迷至此，最大的“凶手”只有一个：资金。如果把股市比喻为一个人体，那么资金就是人体的血液，股指则是人的脸色，失血过多，脸色苍白是再正常不过的事。

从紧的货币政策、密集的新股上市，加上主力资金在春节长假前夕心照不宣地抽身观望，本已让仍处高位、且“盘子”已变得相当庞大的A股市场力不从心。不管某些机构吹鼓手如何声嘶力竭、巧舌如簧，那每日1500亿、1600亿上下的两市总成交量，无论如何不足以支撑拥有1500多只股票的深沪两市走出值得一看的行情的，事实上，年前股市的“失血”现象，几乎每年都会不同程度出现，这已是市场的规律性现象。

与往年不同的是，一些部门和机构，今年非但未对此时此刻习惯性失血的A股市场“补血”，或至少“固本培元”，而是采取了“抽血”的行动。

新股的密集上市本就是令市场“失血”的主因之一，面对上周本已表现欠佳的股市，本周的新股申购脚步并未停顿，5只股票虽然不多，盘子也说不上大，但所表露的信息已经足够让投资者和市场一齐面色惨白：指数晕不晕我不管，我现在需要血浆救急。非但如此，申购不过十几天的合肥城建、准油股份竟已赫然上市交易，如此匆匆的步伐，足以让整个市场不寒而栗。

非但如此，一些机构还把更粗更大的针筒，毫无顾忌地伸向原本已有“贫血”之嫌的证券市场。中国平安(601318行情,股吧)宣布再融资1600亿元，这一金额非但超过自身总股本60%，甚至和A股两市目前日交易量总和不相上下，失血、贫血，再继以如此生猛的抽血，岂不令本已惨白的股指这张“股市的脸面”，一下子变得乌青甚至漆黑？

股市的波动是全球常态，但不论美国还是欧洲，甚至巴西、墨西哥、智利这些发展中国家的监管、主管部门，在股市异动发生后都由监管方甚至更高层面做出种种姿态甚至行动，力图恢复市场信心，让股市重归正常波动的轨迹。而我们的有关部门却面对“失血”一言不发，面对“贫血”一字不吐，甚至面对类似中国平安这种近乎釜底抽薪式的抽血也不闻不问。股市的失血和失色，反映的不仅仅是资金的流失，更是投资者信心的丧失，一旦血尽心枯，股市最基本的功能———融资，就会变得难以为继，面容枯槁。那时再出台临时、应急政策狂补恶补，丧失的元气也不是一年半载所能缓过来的了。

昨日股指虽然重挫，但成交量反倒萎缩，这并非意味着杀跌动能之不足，而是表明了一个冷酷的现实：在接二连三的“失血”、“抽血”乃至“放血”后，A股已实在没有多少血，可以从新伤中汨汨流出了。并非要求不科学的“救市”“托市”，但根据市场规律顺势引导、调控而不是竭泽而渔，难道不该是正常的呼声和期待吗？(ZT)

工行加把劲，赶紧吧这家银行收了算了。

联合早报网 2008-01-27

两名了解内情的人士周日对路透说，花旗集团同中原证券将很快申请建立一家合资投行。

　　这家新公司将成为花旗在中国的首家投资银行。花旗已经帮助许多中国企业在香港上市，在参与内地投资银行将大大拓展该银行的业务。

　　这项计划同时表明，虽然美国次级债危机严重，但美国大银行仍然看好中国等大型新兴市场的增长能力。

　　本月早些时候，花旗集团宣布裁员4,200人，并宣布了创纪录的98.3亿美元的季报亏损。

　　这两位不愿透露姓名的消息人士说，根据花旗与中原证券的协议，两家公司将在河南省建立一家中等规模的投资银行，花旗将申请在该合资投行中占有33%的股份。根据规定，这已是其能够申请到的最高额度。

　　花旗集团女发言人Shannon Bell对该协议“不予置评”。记者未能联系到中原证券。

　　消息人士称，此项协议预计将在本周公之于众。

根据上述两条消息，分析花旗在搞声东击西。