一、博雅生物控股股东介绍

1、博雅生物控股股东是做什么的
控股股东是高特佳投资集团,成立于2001年,注册资本2.596亿元人民币,历经十五年的发展,一直秉承“为产业服务,做价值投资”的理念,率先推行主题行业投资,集并购整合、PE、VC、天使投资等多手段工具,聚焦于医疗健康产业,实现对资源整合控制的股权投资。历经十多年的发展,高特佳直接投资的项目数量近100家,其中包括深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(SYSE:MR)深圳中兴通讯设备股份有限公司(000063)江西博雅生物(SZ300294)    制药股份有限公司(300294)四川川大智胜软件股份有限公司(002253)郑州煤矿机械集团股份有限公司(601717)山东矿机集团股份有限公司(002526)方直科技股份有限公司(300235)信质电机股份有限公司(002664)深圳市宇顺电子股份有限公司(002289)海南天煌制药有限公司、江苏晨牌药业集团股份有限公司、深圳市贝斯达医疗器械有限公司、安徽贝克联合制药有限公司、回音必集团(江西)东亚制药有限公司在内的多个成功案例。

2、高特佳投资集团董事长以往是做什么的
高特佳投资集团董事长蔡达建,具有十年大型科研机构工作经历,曾就职于君安证券投资银行部,任副总经理,后任国泰君安证券收购兼并部总经理
【点评】博雅生物的控股股东高特佳是专门做医疗产业并购投资的集团,高特佳董事长以往是国泰君安专门负责并购投资的业务头儿。控股股东有着最丰富的并购经验,专门吃并购投资、PE、VC、天使投资饭的。博雅生物 已同大股东子公司弘瑞投资共同成立了并购基金,外延并购预期强烈。因为控股股东这种管理团队就专门吃并购饭的,这就已经决定了博雅生物  以后会走上高速的并购之路

二、博雅生物 2015年做了什么有价值的事
1、新增加了3个血浆站
公司采浆量未来3年迅速增长,17年采浆量有望达250-300吨,相比14年131吨采浆量复合增长24%-32%。2014年底,公司仅有5个浆站正式运营采浆(其中江西4个浆站采浆量已达稳态、平均采浆量近30吨,四川岳池浆站12年4月开始采浆,仍初快速增长期,未来稳态采浆量将达40吨)。15年上半年,公司新增江西丰城、江西信丰、四川邻水投入采浆。展望未来,我们预计公司每年仍有望新获批1-2个浆站。随着现有浆站的逐渐成熟以及新浆站的陆续获批,我们预计公司未来3年采浆量将大概率实现快速增长。制约血制品企业产能的是血浆采集量和许可品目,公司的血站越多采集量越大,许可开发的品目越多,产能自然越大。血制品是供不应求的东东,是纯粹的卖方市场。

2、引进法国血制品龙头的技术,丰富了血制品目
公司公告称与法国血制品企业LFB签订协议,LFB将协助公司开发血管性血友病因子vWF。vWF率先引入国内,血制品产品线扩大在即。vWF的主要作用是与凝血因子VIII结合,提高凝血因子VIII的稳定性而不易降解,适用于对单纯凝血因子VIII治疗不敏感的血管性血友病(vWD)患者。据报道vWD发病率约为2.3-11.0/10万人,在遗传性出血性疾病中排名第二。此次引入vWF将打破国内市场空白,参考欧美国家的vWF需求量为凝血因子VIII的1/10,预计销售额将达到3亿元。(LFB是法国血制品巨头,研发实力雄厚,拥有的血制品种类超过20种,如果vWF项目合作顺利,公司还可能继续引进其他血制品产品,进一步扩大血制品产品线,**提升每吨血的净利润产值。此外公司自研的凝血因子VIII和凝血酶原复合物进展顺利,且3个新浆站投产后也将带来采浆量大幅提高,预计血制品业务有望长期维持高增长态势。)

在研产品梯队和投浆规模扩大未来将提升吨浆净利润。公司的小因子、特异性免疫球蛋白研发梯队形成;手足口病人免疫球蛋白、人凝血因子VIII已报临床。公司年处理血浆能力500吨,但投浆规模仅130吨左右,无法形成规模效应,吨浆净利润不到70万/吨。未来随着投浆规模扩大,吨浆净利润将提升。从毛利率来看,一方面,人凝血因子VIII和凝血酶原复合物预计将分别在2016和2017年获批,后续还有手足口病人免疫球蛋白等产品陆续获批,吨浆综合利用率显著提高;另一方面,我国血制品严重供不应求,在药价放开的大背景下,公司产品提价预期强烈,从而带动毛利率提高,盈利能力将进一步增强
因为和法国血制品龙头合作,可开发品目**增加,公司以后自然从每吨血液中实现的利润自然就**增加了。华兰生物每吨血浆可开发血制品11个实现100万净利润,现在只能实现80万利润,是因为可开发项目少了点,引进法国血制品技术龙头可以实现20个血制品的开发,每吨血浆可以实现多少净利润呢?想想都醉了。

3、外延式扩张趋势明显,新收购了2个新公司
收购了天安药业和新百药业。未来将整合成多个产业化平台。天安药业长期深耕降糖药研发和销售,将逐步打造成糖尿病平台,天安药业上半年实现营收7886万元,同比增长26.5%,其中主营产品二甲双胍实现营收4144万元,同比增长28.3%,另外还拥有多个储备产品和在研品种,糖尿病药物组合不断增加新品种,将逐步打造成完整的糖尿病平台,后期甚至还可能向下游的糖尿病管理业务延伸。新百药业专注于生化药研发、生产和销售。生化药是在动物提取物的基础上开发的药品,与化学药相比副作用更少、安全性更高。随着国家对源头动物组织的监管严格和生化药标准提高,生化药审批速度放缓,新百药业将成为稀缺的生化药平台。新百药业拥有44个品种批件,但目前仅有18个品种在生产。公司控股后将深入挖掘新百药业的品种优势,一方面将更多品种投入生产,另一方面加大对骨肽系列和缩宫素系列的营销推广,有望成为新的业绩增长点。

4、现在的股价被严重错杀
公司现在的股价相当于2014年10月的股价。这次增发股份,大股东全部包揽了增发股,而且出价比现在二级市场的价格还高。为什么公司现在的股价如此低,是因为在不该停牌的时候停牌,在不该复牌的时候复牌,公司年初为了并购两个公司,前后停牌几个月时间,在创业板疯长的几个月中没有机会上涨,但在大盘狂狂跌的时候复牌享受狂跌


$ 和佳股份(SZ300273)$    $ 凯利泰(SZ300326)$    $ 我武生物(SZ300357)$    $ 爱尔眼科(SZ300015)$    $ 冠昊生物(SZ300238)$    $ 万孚生物(SZ300482)$ $上海莱士(SZ002252)$